– So der Eurozone wie wir es kennen bestimmt ist zu sterben einen langsamen, anstatt sofort zum Tod führen. Übernachtung das deutsche Bundesverfassungsgericht entschieden, bestehende EU-Rettungspaket Programme sind okay, aber künftig diejenigen brauchen, um durch den Bundestag … nicht Angela Merkel, die gemeinsam mit europäischen Banken Interessen genehmigt werden.

– Die Märkte fanden es natürlich. In den letzten paar Wochen waren die schwerfälligen Eurozone Fahrzeug auf der Dose Tipp in der Mitte der Straße. Investoren waren zunehmend besorgt, dass jemand zu haben, um das Fahrzeug anzuhalten, auszusteigen, sich bücken und es aufheben.

– Aber die Märkte sind nicht daran interessiert, in harter Arbeit nicht mehr. Die Spekulation ist der Name des Spiels. Profitieren von den Zügen von Politikern und Zentralbanken ist es, was westliche Kapitalmärkte geworden. Und so, wenn die deutschen Richter trat der kann auf der Straße wieder, freute Märkten. Der Tag der Abrechnung abgewendet noch einmal.

– Wie lange wird der Markt-Rallye letzten Zeit? Wie lange wird es dauern, bis die Anleger daran erinnern, dass die US-Wirtschaft schafft Arbeitsplätze Null (unabhängig davon, was Obama sagt heute Abend) und Griechenland werden bald Standard?

– An einem gewissen Punkt würde unsere ungenaue Antwort. Für etwas mehr greifbar, um die neuesten kostenlosen YouTube-Update von unserer Händler und technischer Analyst Murray Dawes. Murray wurde unheimlich vorausschauend mit seinem Markt verlangt in letzter Zeit, so dass Sie nicht wollen, diese Rate zu verpassen.

– Kommen wir zurück zu der Dose kicking … War ein solches Ergebnis nie wirklich in Zweifel? Das war eine schwere Entscheidung, in die Hände der Menschen gelegt. Hätten sie gegen die Rettungspakete abgestimmt und tötete den Euro, würden sie eine ungewollte Aufmerksamkeit auf sich gestellt zu haben. Als Ambrose Evans Pritchard schrieb in The Telegraph “Der Richter wollte nicht eine globale Depression auf dem Gewissen.”

– Und das ist der Punkt. Niemand tut. Aber es ist nicht daran hindern wird unvermeidlich. Hayek wusste nur zu gut. In der Verfassung der Freiheit, schrieb er:

“Von dem, was wir wissen, scheint es immer noch wahrscheinlich ist, dass wir in der Lage sein zu schweren Depressionen durch die Verhinderung der Inflationen, die regelmäßig vorausgehen zu verhindern, sondern, dass es wenig was wir tun können, um sie zu heilen, wenn sie einmal eingestellt haben in.”

– Wir würden sagen, diese Depression setzt in schön. Nach einer großen Inflation kommt die Deflation. Die Deflation (in diesem Fall der Preise von Vermögenswerten) deckt die Fehlinvestitionen während des Booms gemacht. Die Schulden zur Absicherung dieser Investitionen sind aufgeschrieben. Die Banken, die zu viele dumme Entscheidungen getroffen Wert verlieren oder in Konkurs gehen. Der Schiefer wird schließlich sauber gewischt, die Bühne für die nächste nachhaltige Expansion.

– Aber in Europa und den USA, halten Sie die Störenfriede Gekritzel auf der Schiefertafel. Der Versuch, den Wert von Forderungsausfällen durch imposante “Sparpolitik” auf den Mittelstand zu schützen wird die westliche Welt auf die Jahre der Depression-ähnlichen Bedingungen zu verurteilen.

– Was ist mit Australien? Sind wir West oder Ost? Gestern ist besser als erwarteten Wirtschaftswachstum Zahlen deuten darauf hin sind wir in östlicher Richtung. Das Wachstum in den drei Monaten bis zum 30. Juni lag bei 1,2 Prozent. Das hat Wayne Swan, err … krähen.

– Aber “Vorräte” waren die größten Beitrag zum Wachstum in diesem Quartal, Zugabe von 0,8 Prozent. Die Vorräte sind ein bisschen wie unverbraucht Produktion. Die Produktion trägt zu wirtschaftlichem Wachstum, aber wenn es sitzt nur in den Regalen, es ist nicht qualitatives Wachstum.

– Der Held des Viertels, war wieder einmal die Terms of Trade oder die ToT. In saisonbereinigter Rechnung stieg die ToT 5,4 Prozent im Quartal, nach einem 4,1 Prozent Anstieg im März-Quartal. Deshalb ist die RBA noch bedrohlich ist, die Zinsen trotz des schwachen Wirtschaftswachstums von jährlich nur 1,4 Prozent zu erhöhen.

– Die ToT hat alle Arten von hinter den Kulissen Auswirkungen auf die australische Wirtschaft. Sie wirkt sich in Australien nominellen Wirtschaftswachstum, das Wachstum in laufenden Preisen gemessen wird. Der Anstieg der ToT-Feeds in die nominale Wirtschaftswachstum Figur, aber nicht die Schlagzeile Nummer, die Sie sehen in den Medien. Das ist, weil die Schlagzeile Nummer in konstanten Preisen gemessen wird.

– Während also die Wirtschaft wuchs nur um 1,4 Prozent real im Jahr bis zum 30. Juni, in nominal Wachstum betrug 6,3 Prozent. Sie können die ToT für viel von diesem Unterschied zu danken.

– Wenn Sie an den beiden Figuren sehen es wird Ihnen auch eine Vorstellung von der Inflationsdruck in der Wirtschaft. Der Unterschied zwischen den beiden Zahlen wird als “implizite BIP-Deflator”. Ein anderes Wort für es könnte “Inflation” werden. Bei 4,9 Prozent, es ist eher kräftigen.

– Aber es ist auch irreführend, wenn Sie jemand der RBA kann die Kontrolle der Inflation denkt bist. Australien erlebt die Inflation über nicht durch unsere Zentralbank, sondern durch Chinas. Eine Anhebung der Zinssätze hier zur Bekämpfung der Inflation in den Rohstoffsektor, wäre aussichtslos.

– Deshalb Glenn Stevens will die Bedrohung, die Zinsen steigen zu halten, aber er ist zu beten, dass die ToT wird in Kürze eine Verschnaufpause – so kann er auch.